[Løst] Hvorfor forskjell mellom markedsverdi og bokført verdi av egenkapital?

[Gjest member-403745]

Hei,

 

I ett børsnotert selskap?

1) Hva er grunnen til at det oppstår forskjell mellom markedverdi av egenkapital og bokført verdi? Tenker da på at markedsverdien er høyere enn bokført verdi.

2) Hva betyr dette ift. investorerers tro og forventinger på selskapet?

 

Noen som kan forklare dette?

Endret 7. mars 2016 av member-403745
Gjenoppretter slettet innlegg

[Bolson]

1. Fordi de egentlig "måler" to ulike ting. Bokført verdi av egenkapital forteller egentlig hva man har igjen når man har solgt alle eiendeler og betalt all gjeld. I praktiken er det regnskapsmessig verdi av eiendeler - gjeld. Markedsverdi er nåverdien av selskapets forventa framtidige resultat. I og med at utgangspunktet er forskjellig - så er det i realiteten bare unntaksvis at de vil være tilnærmet like i størrelse. Altså - de måler ikke det samme, og er i realiteten pr definisjon forskjellige.

 

Hvorfor er det da slik at markedsverdien jevnt over er høyere enn den bokførte verdien, dvs pris/bok > 1. Rett og slett fordi selskap som har pris/bok lik 1 eller < 1 trolig vil ende på en av flere måter. a.) Eierne vil tjene mer på å avvikle/slakte selskapet, b.) selskapet vil av nye eiere eller eksisterende eiere bli restrukturert, c.) selskapet blir kjøpt opp (sikkert noen flere alternativer). Men poenget er at for selskaper med pris/bok på <= 1 vil det skje noe relativt raskt - fordi avkastningen av å gjøre noe er høyere enn ikke å gjøre noe.

 

2. I realiteten ikke så veldig mye. Pris/bok forteller ikke nødvendigvis mye om tro og forventninger til et selskap. Dog er det mange forvaltere som går inn i aksjer når pris/bok er på 1,3 eller lavere og går ut når pris/bok er større enn 1,5. Hvorfor de gjør det har mer med risikohåndtering å gjøre enn tro og forventninger. Som jeg skriver tidligere - så er pris/bok nesten lik 1 en form for "bunn" for verdien, dvs at et selskap med pris/bok på 1,4 har mye mindre nedside enn et med pris/bok på 2,5. Jeg vil i hvert fall ikke kunne si hvilket av en del selskaper som jeg vil ha tro og forventninger til basert bare på pris/bok.

 

Dog er det noen investorer som bare går etter selskaper som har pris/bok rundt 1 og under. Rett og slett fordi de har stor potensiell oppside og liten nedside.

[lesles]

Håper trådstarter tilgir meg, spør et spørsmål jeg og.

 

Når virksomheten skal selges, er det markedsverdi den verdsettes til?

[Solosup]

Håper trådstarter tilgir meg, spør et spørsmål jeg og.

 

Når virksomheten skal selges, er det markedsverdi den verdsettes til?

Ja, kort fortalt.

 

Videre (dette blir noe mer teknisk) så fordeles da de identifiserte markedsverdiene (f.eks markedsverdien til et bygg) inn i balansen til selskapet som kjøpte opp dette selskapet, og da fordeles på disse postene i regnskapet (patenter, hus, biler, etc).

Merverdien av dette blir da bokført som goodwill. Det er som regel alltid en viss goodwill, da du betaler for en slags forventet meravkastning. F.eks hvis du kjøper Snapchat. De har lite fysiske eiendeler og tjener ikke penger nå, men selskapet gikk for flere milliarder med en forventning om at de kommer til å tjene mye penger (gjennom annonser) senere.

[Bolson]

Ja, pris/bok til Snapchat er interessant. Det er også et godt eksempel på hvor lite egnet pris/bok kan være for å vurdere et selskap sitt potensiale.