Obligatorisk innlevering i Investering og Finansiering

[Releth]

Har to oppgaver igjen som jeg sliter med, og har en snikende følelse av at jeg ikke har løst korrekt. Oppgavene lyder som følgende:

 

Styret i en IT-bedrift vurderer å tilby sine ansatte en bonusavtale som en del av de kommende lønnsforhandlingene. Bedriften har 40 ansatte og alle blir tilbudt den samme pakken: Om et år vil de ansatte få 1000 kroner for hver krone aksjen stiger over sitt nåværende nivå på 80 kroner, og med et ”tak” på 100.000.- kroner.

a.) Vis ”payoff” til denne avtalen ved ulike aksjekurser for en av de ansatte.

b.) Vis hvilken utgift dette representerer for bedriften ved ulike aksjekurser.

c.) Vis, ved hjelp av diagrammer og forklarende tekst, hvordan denne avtalen kan beskrives ved en kombinasjon av kjøpte og solgte kjøpsopsjoner

d.) Vi antar at aksjen enten kan stige til 260 kroner eller at den kan gå ned til 30 kroner. Anta at risikofri rente er 5% og at det på børsen er mulig å kjøpe både kjøps- og salgsopsjoner på selskapets aksjer. Hva vil det koste selskapet å sikre avtalen i opsjonsmarkedet?

e.) I forhandlingene har de ansatte varslet at de vil kreve at taket fjernes på avtalen. Bedriften ønsker å vite hva det vil koste selskapet å kjøpe det nødvendige antallet opsjoner nå for å kunne innfri avtalen uten ”tak” om et år. Beregn dette.

 

 

a.) Forklar sammenhengen mellom de fire plasseringsmulighetene; kjøpsopsjoner, salgsopsjoner, (risikofrie) bankinnskudd og aksjer.

b.) Anta at du eier en aksje og ønsker å kjøpe deg nedsidebeskyttelse ved å kjøpe en salgsopsjon. Imidlertid finnes det ikke salgsopsjoner i markedet på din aksje, derimot finnes det kjøpsopsjoner. Vis, ved hjelp av diagrammer og forklarende tekst, hvordan du allikevel kan ”lage” deg en salgsopsjon ved å kombinere andre finansielle instrumenter.

c.) Dagens aksjekurs på AS Profitt er 100.-. Det antas at aksjeprisen enten kan øke med 30% eller gå ned med -20%. Risikofri rente er 4% per år. Tid til innløsning er 6 måneder. Innløsningsprisen for en europeisk kjøpsopsjon på aksjen er kr. 90.-, en salgsopsjon på samme aksje har innløsningskurs kr. 110.-. Hva er markedsprisen for de to opsjonene?

 

Lurte på om det er noen som har noe som vil belyse dette litt? Eventuelt hva du har svart ved lignende oppgaver, det meste vil være til hjelp

[Releth]

bump!